Selic cai para 14,25% ao ano, mas Copom evita compromisso com o ritmo dos cortes

O Banco Central cortou a Selic em 0,25 ponto percentual nesta quarta-feira (29), levando a taxa para 14,25% ao ano. Foi a terceira redução consecutiva desde que o ciclo de afrouxamento começou em março — e a decisão saiu unânime entre os membros do Copom.

O número em si era esperado. A aposta dominante do mercado já apontava para exatamente esse corte, sem surpresa no tamanho nem na direção. O que vale ler com mais atenção é o que o Comitê escolheu não dizer.

O que o BC sinalizou — e o que preferiu deixar vago

O Copom afirmou que “a restrição acumulada pela política monetária permite diferentes trajetórias de juros compatíveis com a convergência da inflação à meta.” Traduzindo: o BC não se amarrou a nenhum passo seguinte. Pode cortar de novo, pode pausar — e deixou isso aberto de forma bastante deliberada.

Isso importa porque, desde o segundo semestre de 2025, a Selic ficou travada em 15%. Seis meses sem movimento. O ciclo atual ainda é moderado e, pelo tom do comunicado, vai continuar sendo.

Três cortes, mas juros ainda elevados

14,25% ao ano segue sendo uma taxa restritiva por qualquer métrica histórica recente. O crédito ainda está caro, o custo de capital das empresas continua alto e o efeito dos cortes anteriores ainda não se traduziu completamente na economia real. Essas coisas demoram.

Há quem argue que o ritmo de 0,25 p.p. é conservador demais diante do cenário atual. Há quem ache que o BC está certo em pisar no freio antes de acelerar. O Copom, por ora, preferiu não tomar partido nesse debate — ao menos não publicamente.

A próxima reunião vai dizer mais do que este comunicado.