Estrangeiros ficam receosos e retiram bilhões da bolsa brasileira

Em maio, mais de 25% de todo o capital externo aportado na bolsa brasileira ao longo de 2026 foi embora. O movimento inverte um dos trimestres de entrada mais expressivos dos últimos anos.

O primeiro trimestre de 2026 tinha sido promissor. Investidores internacionais despejaram quase R$ 54 bilhões na B3 entre janeiro e março — fluxo comparável apenas ao mesmo período de 2022. Depois veio maio, e o humor mudou.

O saldo entre compras e vendas de ações por estrangeiros ficou negativo em R$ 8 bilhões no mês. No acumulado do ano, o resultado ainda é positivo: R$ 53,9 bilhões segundo dados da própria B3. Mas um único mês apagou mais de um quarto do que havia entrado em três.

Fluxo estrangeiro na B3 recua com eleições 2026 no radar

A proximidade do ciclo eleitoral está no centro do desconforto. Não é um diagnóstico novo — capital externo tende a reduzir exposição a mercados emergentes quando o calendário político se aproxima, especialmente quando o resultado é incerto. O Brasil de 2026 reúne as condições para esse comportamento.

O Ibovespa negocia aos 178.077 pontos no momento em que este texto é escrito — distante do patamar em que, há poucas semanas, o índice Ibovespa encostou em 200 mil. A saída de maio não explica sozinha esse recuo, mas tampouco é irrelevante para ele.

O que chama atenção é a velocidade. Não foi uma retirada gradual distribuída ao longo de semanas — foi concentrada o suficiente para reverter, em um mês, uma fatia considerável de três meses de entrada. Isso diz algo sobre o nível de convicção de quem saiu.

O saldo anual positivo ainda oferece uma leitura confortável para quem prefere o número agregado. O problema é que o agregado não captura direção — e a direção, agora, é de saída.