Queda de 97% coloca CVC (CVCB3) entre as maiores destruições de valor da bolsa brasileira

Em fevereiro de 2019, uma ação da CVC (CVCB3) valia R$ 53 na bolsa. Hoje, o papel oscila perto de R$ 1,39. Quem comprou no pico e segurou até aqui perdeu 97,38% do dinheiro investido.

Não é volatilidade. É outra coisa.

O resultado do primeiro trimestre de 2026 deixou claro que a recuperação não está no horizonte próximo. A companhia registrou prejuízo líquido ajustado de R$ 63,1 milhões — no mesmo período de 2025, havia lucrado R$ 24 milhões. A virada aconteceu rápido demais para ser explicada só por sazonalidade.

A aposta que não se pagou

A CVC entrou no radar de muitos investidores como uma tese de crescimento atrelada ao Brasil. A lógica era direta: país se desenvolve, acesso a aeroportos melhora, classe média viaja mais, operadora de turismo lucra. Parte dessa narrativa chegou a aparecer em promessas de campanha. O mercado comprou.

O que veio depois foi o inverso do roteiro. A infraestrutura não avançou no ritmo esperado, o consumidor ficou pressionado e a empresa acumulou prejuízos enquanto o setor de turismo tentava se reorganizar no pós-pandemia. A CVCB3 virou referência nas listas de ações que mais perderam valor em 2026 — e o processo foi longo o suficiente para queimar vários perfis de investidor no caminho.

Há um detalhe que passa despercebido: a ação já operava em queda antes da pandemia chegar.

CVCB3 hoje

Com o papel abaixo de R$ 2,00, a tentação de comprar por preço aparece. Na prática, ação barata e ação com desconto são conceitos diferentes — e confundir os dois é o erro mais comum de quem entra em papéis depreciados sem olhar para o que gerou a queda.

O prejuízo do 1T26 não sinaliza estabilização. Sinaliza que a empresa ainda consome caixa sem conseguir converter operação em resultado. Isso pode mudar — mas o mercado vai querer ver pelo menos dois trimestres consecutivos de melhora antes de reclassificar o ativo.

Por enquanto, a CVCB3 segue sendo um estudo de caso sobre o que acontece quando uma tese de investimento depende de variáveis que estão fora do controle da empresa.